Tullow Oil, autrefois un des leaders de l’exploration en Afrique, a vu ses ambitions au Kenya s’effondrer. Ces dernières années, l’entreprise a enregistré une dépréciation de 440 millions de dollars sur ses actifs africains, principalement liée à son projet Lokichar, dont la production commerciale reste incertaine. En début d’année, une nouvelle réduction de 18 millions de dollars sur ses actifs au Kenya a aggravé la situation.

Le coût élevé des investissements nécessaires pour y développer une infrastructure d’exportation et la construction d’un oléoduc estimée à près de 3,4 milliards de dollars ont contraint Tullow à chercher des partenaires, mais jusqu’ici, l’opération reste sans succès.

Au Ghana, la situation n’est guère plus favorable. Malgré une hausse de la production dans le champ Jubilee, la baisse de rendement du projet TEN continue de peser sur les performances de l’entreprise. En 2024, les revenus globaux de Tullow ont jusqu’ici chuté de 12 % par rapport à l’année précédente, et la dette reste élevée à 1,4 milliard de dollars, limitant la capacité de l’entreprise à investir dans de nouveaux projets.

Face à ces défis, Kosmos Energy apparaît comme un partenaire stratégique. Affichant des performances plus robustes grâce à ses actifs diversifiés, Kosmos joue un rôle clé dans le développement du gaz en Afrique de l’Ouest. L’entreprise est notamment un acteur majeur du projet Yakaar-Teranga au Sénégal, qui devrait produire du gaz naturel liquéfié (GNL) à partir de l’année prochaine. Avec une capacité technique et financière plus solide, Kosmos pourrait offrir à Tullow les moyens de stabiliser ses opérations et d’exploiter pleinement le potentiel de leurs actifs combinés au Ghana et au Sénégal.

La fusion envisagée permettrait de créer un important acteur régional avec une production combinée d’environ 120 000 barils équivalents pétrole par jour (boepd). Elle apporterait également des synergies stratégiques centrées sur l’Afrique de l’Ouest.

Une fusion clé pour le segment gazier en Afrique de l’Ouest

Au Sénégal, les 25 Tcf de réserves prouvées du champ Yakaar-Teranga pourraient devenir un moteur de croissance pour l’économie sénégalaise, tout en diversifiant les flux de revenus de l’entité fusionnée. Pour Tullow, cette fusion pourrait représenter une opportunité majeure. En intégrant les ressources et l’expertise de Kosmos, l’entreprise pourrait assainir ses finances en mutualisant les investissements et les coûts opérationnels, rétablir la confiance des marchés, érodée par des années de sous-performance, et reprendre un rôle de leader dans l’exploration et la production énergétique en Afrique subsaharienne.

Cette alliance intervient à un moment critique pour l’industrie pétrolière, confrontée aux défis de la transition énergétique et à la volatilité des prix du brut. En unissant leurs forces, Tullow et Kosmos pourraient stabiliser leurs opérations tout en repositionnant l’Afrique de l’Ouest comme un acteur clé sur la scène énergétique mondiale, à travers les opportunités gazières qui s’offriront à la paire.